En un paso decisivo hacia la consolidación de un entorno financiero regulado y competitivo para los activos digitales, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó el 21 de mayo de 2025 una ley que establece un régimen de licencias obligatorio para emisores de stablecoins referenciadas a monedas fiduciarias. La medida es considerada una de las más completas y ambiciosas en Asia, y refuerza el compromiso de la región con la adopción segura y supervisada de tecnologías blockchain y activos virtuales.
¿Qué establece la nueva ley?
La legislación, impulsada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), se centra en stablecoins respaldadas por fiat (como HKD, USD o EUR) y establece que todas las entidades que emitan, comercialicen o rediman stablecoins en Hong Kong deben contar con una licencia oficial expedida por la HKMA.
Entre los principales requisitos regulatorios se destacan:
- Reservas 100% respaldadas y auditadas: los emisores deben mantener activos líquidos equivalentes al valor total de los tokens en circulación.
- Redención en tiempo real: los usuarios deben poder convertir sus stablecoins a moneda fiduciaria sin restricciones ni retrasos injustificados.
- Gobernanza y controles internos: se exige una estructura de gobernanza clara, con medidas de mitigación de riesgo operativo y ciberseguridad.
- Auditoría externa anual y obligaciones de transparencia financiera y tecnológica.
- Prohibición expresa de algoritmos no respaldados por reservas fiat (como fue el caso de Terra/LUNA).
La ley incluye una cláusula transitoria de seis meses para que los emisores existentes se registren en el nuevo régimen, tras lo cual operar sin licencia será ilegal.
¿Qué motivó esta regulación?
La decisión fue impulsada por varios factores:
- Prevención del riesgo sistémico, tras el colapso de stablecoins no colateralizadas como TerraUSD en 2022.
- La proliferación de proyectos de stablecoins en Asia, con usuarios que utilizan estos instrumentos para pagos, remesas, y cobertura ante la volatilidad monetaria.
- La intención de competir directamente con Singapur y Emiratos Árabes Unidos, regiones que también han desarrollado marcos regulatorios avanzados para activos virtuales.
En palabras del Secretario de Finanzas de Hong Kong, Christopher Hui:
“El objetivo es claro: permitir la innovación sin comprometer la estabilidad financiera ni la protección al consumidor. Esta regulación es coherente con el principio internacional de ‘misma actividad, mismos riesgos, misma regulación’”.
Impacto regional e internacional
Expertos de Coindesk, The Block, Decrypt y Reuters coinciden en que esta legislación posiciona a Hong Kong como uno de los centros financieros más avanzados del mundo en cuanto a regulación de criptoactivos.
Las reacciones fueron ampliamente positivas por parte de actores institucionales:
- Circle, emisor de USDC, expresó su interés en registrarse formalmente.
- HashKey y OSL, exchanges licenciados, celebraron la medida como un paso hacia mayor confianza.
- Binance y OKX han manifestado estar analizando su expansión bajo la nueva normativa.
Además, el modelo hongkonés podría influenciar futuras decisiones regulatorias en Corea del Sur, Japón y Tailandia, países que actualmente revisan marcos similares.
¿Qué sigue?
La HKMA lanzará una plataforma digital para procesar solicitudes de licencias, y ofrecerá un entorno tipo sandbox regulatorio donde se probarán nuevas funcionalidades de stablecoins, incluyendo interoperabilidad con pagos digitales nacionales y proyectos de CBDC regionales.
Se espera que la implementación total entre en vigor a finales de 2025, con un plan piloto para stablecoins vinculadas al dólar de Hong Kong (HKD) desarrollado en colaboración con entidades financieras locales.
Un paso firme hacia el “hub” de activos virtuales
Esta medida es parte del plan de Hong Kong para convertirse en hub cripto-regulado de referencia en Asia, complementando acciones previas como:
- La emisión de licencias para exchanges con altos estándares de cumplimiento.
- El desarrollo de una CBDC minorista (e-HKD).
- La aprobación de ETFs de Bitcoin y Ethereum spot.
- Colaboración con la Plataforma mBridge, proyecto del Banco Popular de China y el BIS.
Avanza proyecto para regular las criptomonedas en Colombia: ¿la tercera será la vencida?
En Colombia, la intención de regular el mercado de criptomonedas ha sido un tema recurrente en el Congreso durante los últimos años. Hasta la fecha, se han realizado tres intentos de proyectos de ley que buscan establecer un marco legal para la compra y la venta de activos digitales.
El primero fue en 2019 y estuvo a cargo del senador Carlos Abraham Jiménez. La idea era regular las criptomonedas, pero no fue aprobado por la Comisión Tercera. El segundo intento se dio en 2022, pero estando a un debate de convertirse en ley se hundió en junio de 2023.
